齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 赵世峰
日本央行6月16日宣布将政策利率从0.75%上调至1.0%，达到31年来最高水平。日本央行试图通过加息来阻止日元过度贬值、抑制持续高企的通胀，但分析人士认为，此次加息治标难治本，日元难稳、通胀难控、财政承压的困局依然难解。
16日，在日本东京，行人经过日本银行总部。新华社
日本央行发表声明说，加息的主要原因是物价加速上涨的风险正在上升。由于中东局势导致油价大幅波动，企业交易中的价格传导正快速推进，日本市场上多数商品价格飙升。日本“帝国数据库”5月底对195家主要食品厂商的调查显示，已确认在今年1月至10月涨价的商品共有9361种。随着更多企业公布涨价计划，预计全年涨价商品数量最快将在6月超过1万种，夏季以后日本或再次迎来大范围食品涨价潮。
最近被广泛关注到的是鸡肉。近日一项调查显示，日本鸡肉价格持续上涨，创2003年有统计以来新高。不少炸鸡店、烤串店的经营成本激增，生意难以为继。
日本农林水产省5月11日至13日对全国470家店铺开展食品价格动向调查，结果显示鸡腿肉平均零售价为每100克154日元（约合6.5元人民币），较往年高出14%。日本农畜产业振兴机构分析，鸡肉涨价源于日元贬值导致的饲料成本增加、全球燃料费上涨叠加禽流感等。
鸡肉是日本普通人的主要肉食之一，相比牛肉、猪肉乃至海鲜，中低收入家庭对其价格更为敏感。日本消费市场上近一半鸡肉依赖进口，运费上涨、日元贬值推高了进口鸡肉价格，与去年同期相比，5月进口价格增长了50%至60%。在食品价格远超消费者心理预期和承受能力的情况下，民众抱怨蔬菜变贵了，鸡肉也不再是想买就能买的价格。
在日本东京的一家超市拍摄的鸡肉（资料图）。新华社
日本央行加息理论上利好日元，减少市场对日元持续贬值的悲观预期。但分析人士指出，加息难以遏制日元贬值格局和通胀上行趋势。日元持续贬值的根源在于美日货币政策分化带来的巨大利差，加息后的利率虽然达到31年来的高位，但与欧美相比仍然偏低。三菱UFJ银行首席分析师井野铁兵表示，如果想将日元转向升值，年内恐还需再加息2次才有可能。
在日本央行金融政策会议后的记者会上，日本央行副总裁内田真一并未对未来是否继续加息作出明确表态。而日元贬值压力未能释放，加息当天下午日元依然处于1美元兑换160日元以上的水平。日本野村证券首席策略师松泽中认为，大概率今后仍将维持日元贬值趋势不变。日本庆应义塾大学教授白井小百合指出，由于成本推动型通胀、人口压力以及日元与美元存在较大利差等因素，日元走势依然疲软。如果日本国内需求或生产率没有实质性提升，日元对美元汇率很可能维持在1美元兑换160日元左右。
与此同时，中东局势引发的能源价格波动正向更广泛的经济领域传导，推升通胀压力，并引发本币贬值和资本外流风险。为应对复杂的宏观环境，各国央行也在转向或考虑加息。6月18日，美联储宣布维持联邦基金利率不变，但删除了此前暗示下一步将降息的措辞。6月11日，欧洲央行决定将利率上调25个基点，丹麦央行也跟进加息25个基点。荷兰商业集团宏观经济学家布热斯基预计，欧洲央行7月或9月再次加息的可能性较大。此外，澳大利亚央行今年以来已3次加息，印尼央行在6月货币政策会议前宣布提前加息25个基点。
2月20日，在日本东京，顾客在一家咖啡厅内休憩。新华社
日本资源匮乏，能源和粮食严重依赖进口，日元贬值将进一步推升进口石油、天然气和粮食价格，催生输入型通胀。虽然加息可能推动日元小幅走强，从而压低原油、天然气、粮食进口成本，减轻能源与食品涨价压力，但无法从根本上解决成本推动型通胀问题。而高市早苗政府为应对物价上涨、稳定经济运行而推行“负责任的积极财政”政策，大规模预算与补贴及增发国债，又与央行紧缩性货币政策形成对冲。
日本瑞穗综合研究所首席分析师服部直树认为，日本央行加息之后，日本企业将面临融资成本增加带来的利润下行压力，其中非制造业及中小企业受到的影响尤为明显，负债规模较大的房地产行业、医疗福祉行业等更容易受到冲击。最终，这些都将转嫁到消费端，直接表现就是各类商品涨价。
另一方面，加息将显著加重日本政府的财政负担，埋下长期风险隐患。2025财年日本政府债务总额达1343.84万亿日元，连续10年创历史新高，债务占国内生产总值（GDP）比重高居发达国家榜首。日本2026财年的预算规模达122.3万亿日元，远超2025财年的115.2万亿日元。其中，仅国债相关支出就高达31.3万亿日元。这相当于政府四分之一的开支将用于偿还债务本息。加息将使国债收益率上升，债务本息支出增长，结果必将严重挤压社会保障、民生改善、产业支持等领域的投入。
这是6月15日在日本东京拍摄的日本银行总部。新华社
高市早苗自称“安倍经济学”的继承者，其“安倍经济学2.0版”的“早苗经济学”的核心，便是推行积极财政政策并保持宽松货币环境。在去年10月自民党总裁选举期间，她是5名候选人中唯一没有主张加息的，而在2024年的党总裁选举中她曾明确反对加息。而放松财政纪律的结果必然是日元贬值、通胀加剧、长期利率上扬。
从长远来看，日本走出经济困境需打破“高债务、低增长、老龄化”的结构性死结，核心则在于从短期财政货币刺激转向全要素生产率提升与需求侧重构。否则，“高物价、低增长”的局面将会一直困扰日本经济。
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